2023四月紀錄｜日月光3711、HRL

2023年四月事件及買入股票

1. 台積電第2季營收將季減4%，下修今年資本支出。
2. 金融流動性風險影響，聯準會預估今年經濟衰退，最後一次的升息可能在五月。

之前看了半導體地緣政治學，了解到半導體產業平均每四年會面臨一次矽週期，而這一次因為戰爭供應鏈斷鏈影響，或許在這一年是一個不錯的投資機會，另外發現一個肉品相關公司股價奇怪的下跌，這個月計畫以現金買入下列公司：

3711 日月光投控

1. 日月光基本資料
   日月光投控為日月光與矽品於2018 年以股份轉換方式成立的控股公司，合併後持續透過日月光及矽品提供半導體晶片封裝與測試服務。
   加計矽品後市佔率估計仍有約35%以上，是全球半導體封測製造服務領導廠商，IC封裝測試屬於後段IC製程，IC經過設計、製造後，交由下游封測廠(OSAT)進行封裝、測試等，完成IC成品。
   主要客戶是IC設計廠，因印水平分工降低對單一領域或客戶的依賴，近年也承接IDM廠的委外封測代工訂單。IDM 客戶包括ATMEL、Broadcom(博通)、infineon、marvell(邁威爾)、聯發科(mediatek)、qualcomm(高通)、STM、spreadtrum(展訊)、Toshiba、Renesas。
   
   主要競爭對手有🇺🇸Amkor、🇨🇳長電科技(JCET)，日月光提供下列服務：
   • IC服務
     • 材料：基板設計、製造
     • 測試：前段測試、晶圓針測、成品測試
     • 封裝：封裝及模組設計、IC封裝、多晶片封裝、微型及混合型模組、記憶體封裝
   • 系統服務 模組及主機板設計、產品及系統設計、系統整合、後勤管理
   
   主要獲利項目：
   • IC ATM/SAT：前段晶圓針測至後段封裝、測試、材料的一體化解決方案。
   • EMS：電子代工廠，由旗下子公司環旭科技負責，產品含無線WiFi模組、電腦及消費性及車用電子等
2. 為什麼買進日月光？
   封測代工與其他半導體製程來說『議價能力』稍弱，並且容易受到上游晶片、導線架及載板短缺的影響，一但任一項目短缺『產能利用率』降低使獲益減少，因爲此風險因素企業在擴張策略皆採保守作法，成長性不足此產業以『淨值比』做為主要判斷項目。
   雖然是封測領先位置但是日月光的財報並不是非常穩定，但在未來晶片大爆發的時代以及半導體分工的需求，相信IC封測廠還是有一定的商業需求，目前股價的五年淨值比是相對低點，等待支撐線附近再進場且買入佔比不會超過2.5%。
   

HRL 荷美爾食品

1. HRL基本資料
   荷美爾食品(Hormel Foods)，是一家美國肉品及食品加工的製造商，除了提供各式肉品、培根火腿，煙燻培根的圖片看起來有夠好吃，早午晚餐甚至宵夜都包辦了；由於積極併購的商業策略，旗下也有花生醬，健身蛋白粉等品牌。
   近年因應呼應淨零排碳等行動，具有雞肉Jennie-O Turkey、有機肉品Applegate及適合病人食品代工，官方網站公布 旗下所有食品產品。
   不過在台灣出現的實體產品較少，會看到的是Spam罐頭肉、Nature Valley燕麥棒、SKIPPY花生醬，大多可以在costco能夠購買，或是在AMAZON上可以線上購買。除了在零售端提供商品給消費者，也提供肉品給各大餐廳像是星巴克、酒店、Pizza店家等。
   追日Guggi在2017年九月對這家公司寫 蠻詳細的分析可以參考看看。
2. 為什麼買進HRL？ 這兩年疫情、戰爭等造成原物料價格波動，而禽流感也造成雞肉事業群像是Jennie-O Turkey獲利極少，種種因素導致HRL在原本控制很好的製造成本被打亂，造成近年營收及股價都下跌。
   至2023年為止，HRL的股息已連續發放並每年成長已累積57年，股息五年成長平均6.11%且每年收益不斷上升，雖然從2021年開始負債比率攀升至45%但現金流數字都還不錯。
   相信這家經歷過1970年代的嚴重通膨、2016年黑天鵝事件都可以存活甚至發放股息，這家公司不大壽這家公司不大壽就算經濟再不好民眾都還是得進食的，這家公司能夠再次度過，也趁這個時候好好買進此公司。
   

目前股票配置

台股配置

美股配置

股票紀錄：

• 2023三月紀錄